下调50基点押注又升温 特朗普猛烈抨击美联储

时间:2019-08-05 来源:www.tepe-unp.com

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预计美联储最高决策者将在10多年前的金融危机高峰后宣布首次降息。这仍然是一个相对容易决定的部分。

开启一系列降息,每次降息25个基点,并持续到明年的降息周期,或更有限的“预防性降息”?这对美联储官员来说是一个艰难的决定。当联邦公开市场委员会周四早些时候宣布其政策声明时,投资者应该能够更清楚地看到美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

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在过去几周,美联储政策官员提出了降息的各种理由:这种降息预防措施是否会对全球经济增长放缓以及与贸易摩擦相关的风险?是否是推动通胀疲软的举措?就业市场在振荡吗?它是为了纠正债券市场的恐怖吗?

投资者希望评估美联储的下一步行动,但不幸的是没有点图可供参考。从2012年开始,美联储将在每次政策行动后公布每个决策者的季度利率估计。由于这些估计有时与美联储商定的政策信息相矛盾,这次没有点图,这实际上可能使鲍威尔的工作变得更加容易,给予他们更大的空间来释放“我们将适当回应”的信号。

矛盾的线索:美联储官员对于他们为何需要降息没有明确的共识。特别是,目前美国的失业率接近50年来的最低点,美国经济增长率仍然是发达国家中最好的。

永久选民和纽约联储主席威廉姆斯甚至曾告诉市场美联储计划本周降息50个基点,但纽约联储随后澄清他反对“防止”经济遭受重大冲击的论点基本上是学术讨论,而不是建议最近的政策决定。

美联储还想澄清,放松政策并不是对美国总统特朗普对美联储几个月降息的压力的反应。但市场并不这么认为,这使得问题更加复杂。

经济学家和交易商大多预计美联储将在周三降息25个基点,与2015-2018年单次加息9个基线一致。

Cornerstone的宏观经济学家Roberto Perli表示,预计美联储的政策声明将保留扩大降息的可能性,至少保留再降息25个基点的可能性。但至于经济将显示多少,它将引发另一次降息。他说美联储官员没有明确的想法。

利率期货显示,交易商在明年年底之前将利率降低了1个百分点。目前联邦基金利率的目标范围是2.25% - 2.50%。然而,目前的经济形势与美联储此前降息前的情况大不相同。

自6月中旬美联储上次政策会议以来,零售销售和就业数据强于预期,耐用品订单(企业支出计划的类似指标)在6月份大幅上涨。与此同时,美国房屋销售大幅下滑,制造业已连续数月疲软,出口下滑。

根据周五公布的数据,受消费者支出强劲推动,美国第二季度GDP增长率为2.1%。经济放缓没有预期的那么严重。但它也凸显了让鲍威尔担忧的因素:企业投资和通胀都很低迷。

这些相互矛盾的数据线索可能引发美联储会议上关于是否需要降息的激烈辩论,并可能限制可以发布多少放宽政策的影响。

Jefferies首席美国分析师沃德麦卡锡(Ward McCarthy)表示,7月份的突破率是松动周期的开始是不切实际的,美联储无法做出这样的保证。

包括今年美联储的两票 - 美国堪萨斯城联邦储备委员会主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦,甚至可能正式提出异议,表达对进一步宽松政策的保留意见。

特朗普希望美联储加息降息

但美联储仍有一个需要考虑的外部环境。越来越多的迹象表明欧洲和中国经济疲软,新任命的英国首相约翰逊可能会推动不同意离开欧盟。这些因素增加了海外降息的可能性,欧洲央行几乎肯定会在9月份降息。有人认为,海外降息加强了美国降息的理由。

在美联储定于周二和周三举行会议之前,美国总统特朗普周一敦促美联储本周不要“小幅降息”,重申他对美联储货币政策制定者的批评,并指责他们与欧洲相比过于谨慎行事。这增加了美联储降息幅度超过市场预期的压力。

特朗普在Twitter上写道,“欧盟等世界主要经济体将进一步降低利率并向其金融系统注入资金,以使其制造商更容易出售其产品。但与此同时,我们也存在通货膨胀。在低位的情况下,美联储什么都不做,甚至可能做得更少(指加息)。这太糟糕了!“

这位共和党总统正在寻求2020年大选的连任,并将他的努力与美国经济的实力联系起来。特朗普目前正试图促使美联储降低短期借款利率,以便在应对全球经济放缓的情况下获得财政刺激。

事实上,降息一直是特朗普总统的核心要求之一。他指责外国央行采取货币政策来降低当地货币的汇率,并敦促美联储效仿。周一,特朗普再次批评美联储。

就在去年12月,特朗普还考虑解雇鲍威尔,因为美国股市在2018年的最后三个月普遍下跌。

降低利率和提高温度50个基点

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美联储的降息显示,在彭博社调查的经济学家和交易员中,美联储降息25个基点的可能性为78%,而特朗普的50个基点的变化率已上升至22%。评论或破坏美联储决策者的想法。

分析师:美联储可能会提前停止萎缩

之后实施的多年期债券购买计划之后,美联储的资产负债表规模为3.8万亿美元。收缩计划最初预计将于9月结束。

稍早结束收缩,或避免批评资产负债表政策与利率政策之间的冲突。 RegionsFinancial Corp.的首席分析师理查德穆迪(Richard Moody)表示,如果美联储暗示进一步降息并不是董事会的一个钉子,并且市场令人失望,那么改变收缩计划可能会被视为“安慰奖”。

汇通金融APP判断,由于此利率决议中没有点图,反对多少票将对未来市场投资者判断美联储的政策方向具有重要意义。

古根海姆的斯科特梅纳德表示,如果有两三个持不同意见的人,未来利率变动的不确定性将大于市场目前的预期。无论是市场预期,根据2015年至2018年九次加息的单点率,采取逐步单一降息25个基点,有必要看看美联储官员中有多少人同意降低利率。